El beneficio neto de las cotizadas del IBEX 35 creció un 66% en 2016

El conjunto de multinacionales cotizadas incluidas en el índice más significativo de la Bolsa española, el IBEX 35, obtuvo en 2016 un beneficio neto de 33.990,31 millones de euros. Esta cifra es un 66,42% superior a los 20.424,62 millones anotados por esas mismas empresas en 2015. Un buen registro que alcanza especial valor si se tiene en cuenta que al cierre del primer semestre de 2016 esta misma comparación alcanzaba solo un crecimiento del 10%. El retraso en la publicación de estos datos se debe a que Inditex, actual buque insignia de la Bolsa española con más de 100.000 millones de euros de valor por capitalización, hace oficiales sus resultados anuales ya bien entrado el mes de marzo de cada año. El conocimiendo exacto, veraz y completo de la evolución del beneficio agragado de las empresas cotizadas tiene gran valor en aplicaciones de valoración, gestión y selección de carteras. A finde cuentas, la historia del beneficio empresarial es también historia de la Bolsa y sus cotizaciones (ver artículo relacionado)

El buen desempeño del conjunto de empresas integrantes en el IBEX 35 durante el año en términos de resultados difiere de la evolución de los ingresos. En este sentido, el descenso de la cifra de negocio fue del 3,6% en 2016, pasando de 491.872,56  millones de euros en 2015 hasta los 474.162,75 millones en el periodo. La justificación de esta caída se debe al descenso de facturación experimentado en el mercado nacional.

En cuanto al beneficio antes de intereses, amortizaciones e impuestos (EBITDA, por sus siglas en inglés) del conjunto de empresas del IBEX 35, este subió un 7,05% en 2016.

Un total de 28 de las 35 compañías mejoran su resultado neto frente a lo anotado en 2015 y 5 de ellas lo duplican. Son datos positivos que contienen matices si se excluyen de la comparación algunas empresas con alta incidencia en el comportamiento global. Por ejemplo, si no tenemos en cuenta los datos de Arcelormittal (única compañía extranjera del índice), el aumento agregado del resto se reduce hasta el 15,8% ya que en 2015 esta multinacional registró pérdidas superiores a los 7.000 millones de euros y este año ha vuelto al beneficio. Otra comparativa que se puede realizar es excluir de la muestra la única empresa que registra pérdidas en 2016 (Banco Popular). El importe negativo es de casi 3.500 millones de euros y sin su contabilización en el cómputo global el conjunto del resultado neto de las 34 empresas del índice restantes se habría elevado un 85% en 2016. Realizando, a su vez, el ejercicio de excluir ambas empresas con comportamientos extremos de la comparación, las 33 que quedan se habrían anotado en el año un aumento del beneficio neto del 28,8%.

Si separamos las empresas del IBEX 35 por un rasgo genérico de su actividad, financieras y no financieras, las primeras reducen su cifra de negocio un 1,14% en 2016 para cerrar con un descenso del beneficio neto del 14,56%, un porcentaje que sería muy similar pero positivo si se excluyesen del análisis las cifras de Banco Popular.

En cuanto al grupo integrado por compañías no financieras, estas registran en 2016 un descenso de su cifra de negocio del 4,42% si bien su beneficio neto creció un 191,81% en el periodo. La vuelta a los beneficios por parte de empresas como Repsol, Arcelormittal e Indra, así como las positivas cifras obtenidas por Telefónica, explican gran parte de esta mejora.

El IBEX Medium Cap se comporta peor que sus “mayores” en 2016

El comportamiento agregado de los resultados netos de las 20 empresas incluidas en el IBEX Medium Cap de la Bolsa española es todavía más errático que el de las empresas integrantes del IBEX 35. El conjunto registró en 2016 un descenso del beneficio neto del 71,48% al pasar de 2.476,64 millones de euros a 706,36 millones al cierre de 2016. Sin embargo, son únicamente las 3 empresas que registran pérdidas en el período las que influyen de manera más notable en el conjunto. Si se excluye de la comparación a Codere el porcentaje de descenso en el beneficio se reduce al 29% anual y si no se tienen en cuenta las cifras de Codere, OHL y FCC esta comparación relativa se queda en una caída del resultado de las 17 compañías restantes del orden del 6%.

La cifra de negocio de las 20 compañías que integran el IBEX Medium Cap se ha mantenido más o menos estable en 2016 respecto a 2015: en el entorno de los 44.000 millones de euros. Por su parte, las empresas financieras de este índice ampliaron en 2016 sus ingresos un 11,17% y el beneficio neto un 0,95% mientras que las no financieras, lastradas por las 3 empresas comentadas, registraron un descenso de la facturación anual del 1,49% y de casi el 132% en el resultado neto.

Los peores resultados agregados de las empresas medianas se reflejaron en la evolución del índice bursátil que las representa y que, en el año 2016, cayó un 6,6% frente al descenso del 2% que registró el IBEX 35 y el ascenso del 8,9% del IBEX Small Cap en el mismo periodo.

Total de empresas españolas cotizadas en el mercado continuo

El beneficio neto de la totalidad de empresas españolas cotizadas en la plataforma SIBE de la Bolsa descendió en 2016 un 13,12% frente al anotado en 2015. Hablamos de un total de 25.920,30 millones de euros frente a los 29.835,35 hace un año.

En esta comparación el efecto de tres empresas sobre el conjunto es muy relevante. De hecho, si se excluyen del análisis Abengoa, Codere y Popular, el beneficio neto del resto de cotizadas españolas en el continuo se habría disparado un 22,87% anual en 2016. Este porcentaje era un 2% negativo al cierre del primer semestre de 2016, demostrando que en la segunda mitad del ejercicio la cuenta de explotación de las empresas cotizadas españolas mejoró notablemente. Finalmente, más de la mitad de las compañías escrutadas mejoraron su resultado neto anual.

Por su parte, los ingresos de explotación han estado en línea con anteriores ejercicios. Es decir, la facturación total de las compañías españolas cotizadas ascendió a 485.154,82 millones de euros en 2016, un 2,69% inferior a acumulada en 2015.

Información complementaria:

• Resumen por sectores de actividad económica del EBITDA anual de las empresas cotizadas en la Bolsa española (tabla Excel).

• Resumen por sectores de actividad del Resultado Neto anual de las empresas cotizadas en la Bolsa española (tabla Excel).

• Listado por empresas del EBITDA anual de las compañías españolas cotizadas (tabla Excel).

• Listado por empresas del Resultado Neto y la Cifra de Negocios anuales de las compañías españolas cotizadas (tabla Excel).