BME ha entregado un año más sus premios a los mejores trabajos de investigación sobre mercados de renta variable, renta fija y productos derivados presentados en el XXXIII Foro de Finanzas, encuentro anual de la Asociación Española de Finanzas (AEFIN) celebrado este año en la Universidad de Alicante. La edición de 2026 tuvo lugar entre los días 8 y 10 de julio en Alicante y reunió a investigadores, académicos y profesionales del ámbito financiero en una cita consolidada como referencia para el debate sobre los mercados y la investigación financiera.
Como en ediciones anteriores, BME ha reconocido tres trabajos por su calidad académica, rigor metodológico y relevancia para la comprensión de los mercados de capitales. Estos premios forman parte del compromiso de BME con la investigación aplicada y con la transferencia de conocimiento entre la academia y la práctica de mercado.
El premio BME al mejor trabajo sobre mercados de renta fija ha recaído en Macro Announcement Premia and the Risk-Free Yield Curve, de Diego Bonelli (Banco de España), Katsiaryna Falkovich (Norwegian School of Economics) y Nils Friewald (Norwegian School of Economics y CEPR). El estudio analiza por qué los bonos corporativos obtienen rentabilidades especialmente elevadas en los días de anuncios macroeconómicos relevantes, como datos de empleo, inflación, PIB o decisiones de política monetaria. Su principal conclusión es que esta prima no se explica por una mejora del riesgo de crédito, sino por movimientos en la curva de tipos libre de riesgo, especialmente a través de la compensación exigida por asumir riesgo de duración. El trabajo ofrece una explicación común para bonos corporativos, deuda pública y renta variable, al mostrar que los anuncios macroeconómicos impactan principalmente a través de los tipos de descuento y no de cambios específicos en el crédito o en los flujos esperados de las empresas.
El premio BME al mejor trabajo sobre mercados de renta variable ha sido para Financial Integration and the Equity Term Structure: Insights from 150 Years of UK Data, de Jens Soerlie Kvaerner (Norwegian Business School), Jan Sandoval (Esade Business School) y Ole Wilms (Universitat Hamburg). El paper reconstruye la estructura temporal de las primas de riesgo de la renta variable en el Reino Unido a lo largo de 150 años y analiza cómo ha cambiado la compensación que exigen los inversores por asumir riesgo bursátil en distintos horizontes. El trabajo muestra que las primas de riesgo han disminuido de forma notable desde los años ochenta, especialmente en los plazos más cortos, y relaciona este cambio con una mayor integración financiera internacional y una mayor diversificación transfronteriza. Su aportación es especialmente relevante para entender cómo la globalización financiera afecta al coste del capital y a la valoración de los mercados bursátiles.
Por su parte, el premio BME al mejor trabajo sobre mercados de derivados ha recaído en Information in Cross Currency Options, de Pasquale Della Corte (Imperial College London y Centre for Economic Policy Research), Roman Kozhan (Warwick Business School,) y Anthony Neuberger (City St. George’s, University of London, Bayes Business School). El estudio se centra en el mercado de opciones sobre divisas y en la información contenida en sus volatilidades implícitas, con especial atención a las opciones cross-currency, es decir, aquellas que vinculan dos divisas distintas del dólar. El trabajo muestra que analizar únicamente las opciones frente al dólar ofrece una visión incompleta del mercado de divisas, ya que los cruces entre otras monedas incorporan información adicional sobre la percepción del riesgo cambiario. A partir de condiciones de no arbitraje, los autores desarrollan nuevas herramientas para integrar la información de distintos mercados de opciones, detectar posibles inconsistencias y extraer mejor las señales contenidas en los precios. Entre sus aportaciones destaca la propuesta del square root contract, una medida original y con sólido fundamento teórico que facilita el análisis de la volatilidad implícita y de la coherencia entre mercados. El trabajo propone nuevas herramientas para integrar la información de distintos mercados de opciones, medir riesgos domésticos y globales y construir mapas de riesgo útiles para interpretar mejor el mercado de divisas.
Con estos premios, BME refuerza su apoyo a la investigación financiera de calidad y a iniciativas que contribuyen a mejorar el conocimiento sobre el funcionamiento de los mercados. Los trabajos reconocidos este año abordan cuestiones centrales para las infraestructuras financieras: la transmisión de la información macroeconómica a través de la curva de tipos, el impacto de la integración financiera en la renta variable y el valor informativo de los mercados de derivados. La calidad de las investigaciones premiadas confirma, un año más, la importancia del Foro de Finanzas como espacio de conexión entre conocimiento académico, innovación financiera y práctica de mercado.