Los swaps de tipo de interés o Interest Rate Swaps, son contratos derivados a plazo de permuta financiera.
En ellos dos contrapartidas intercambian periódicamente flujos de tipos de interés, donde una de ellas paga y la otra recibe dicho flujo, sin que se produzca intercambio del principal o importe nocional, y durante un plazo acordado previamente.
Los diferentes tipos de productos que BME Clearing admitirá a compensación son:
En este IRS una contrapartida paga o recibe un tipo fijo y recibe o paga un tipo flotante, referenciado al Euribor a 1 mes, 3, 6 o 12 meses, con una frecuencia determinada y aplicado a un principal.
La contrapartida que paga el tipo fijo es el comprador del IRS y la que recibe el tipo fijo es el vendedor del IRS.
Ejemplo:
La contrapartida A paga un 1% anualmente y recibe el Euribor 6 meses semestralmente durante 5 años sobre un nominal de 1.000.000€ a la contrapartida B.
En este IRS una contrapartida paga o recibe un tipo flotante con una frecuencia y recibe o paga un tipo flotante con otra frecuencia diferente, ambos tipos referenciados al Euribor a 1 mes, 3, 6 o 12 meses, con una frecuencia determinada y aplicado a un principal.
Ejemplo:
La contrapartida A paga Euribor 6 meses semestralmente y recibe el Euribor 3 meses trimestralmente durante 5 años sobre un nominal de 1.000.000€ a la contrapartida B.
Este IRS es similar al Coupon Swap, con la diferencia que el tipo flotante es un tipo efectivo a 1 día (EONIA o EuroSTR) capitalizado.
Por tanto una contrapartida paga o recibe un tipo fijo con una frecuencia y recibe o paga el tipo a1día capitalizado al vencimiento aplicado a un principal.
La contrapartida que paga el tipo fijo es el comprador del OIS y la que recibe el tipo fijo es el vendedor del OIS.
Ejemplo:
La contrapartida A paga un 0,25% y recibe el tipo a 1 día compuesto y capitalizado a 6 meses sobre un nominal de 1.000.000€ a la contrapartida B.
Es una variante del Coupon swap en donde una o ambas ramas del IRS se liquidan al vencimiento del mismo, en vez de con una frecuencia determinada.
Una contrapartida paga o recibe un tipo fijo al vencimiento y recibe o paga un tipo flotante, referenciado a un Euribor a 1 mes, 3, 6 o 12 meses, con una frecuencia determinada y aplicado a un principal.
Ejemplo:
La contrapartida A paga un 1% al vencimiento y recibe el Euribor 6 meses semestralmente durante 5 años sobre un nominal de 1.000.000€ a la contrapartida B.
Es un contrato forward de tipo de interés.
Una contrapartida se obliga a tomar o prestar, en una fecha futura, a un tipo fijo pactado hoy, un principal teórico, durante un plazo de 1 mes, 3, 6 o 12 meses a otra contrapartida.
Así la contrapartida compradora del FRA se obliga a tomar el principal teórico mientras que la vendedora del FRA se obliga a prestarlo, al tipo fijo pactado.
Ejemplo:
La contrapartida A compra un FRA por el que toma 1.000.000€ a 3 meses, dentro de 1 mes al 1%. Por tanto, la contrapartida B vende el FRA y presta al 1% ese 1.000.000€ durante 3 meses pero dentro de un mes al 1%.
La estructura genérica de un Swap o de un FRA se corresponde a uno de las siguientes características:
BME CLEARING denominará a los contratos que se compensarán en el segmento de swaps con el siguiente esquema:
"Producto" + "Vencimiento" + "referencia variable 1" + “referencia variable 2"
Tres letras que indican el nombre del producto de acuerdo a la siguiente tabla:
|
Producto |
|||
|---|---|---|---|
|
BSW
|
Basis Swap - Flotante Flotante |
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|
OIS |
Overnight Indexed Swap |
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|
CSW |
Coupon Swap - Fijo Flotante |
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|
ZCS |
Zero Coupon Swap |
||
|
FRA |
Forward Rate Agreement |
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Dos números y una letra, siendo los números el vencimiento y la letra el plazo temporal (Día, semana, mes o año):
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Vencimiento
|
|
|---|---|
|
01D |
1 Día |
|
02D |
2 Día |
|
01W |
1 Semana |
|
01M |
1 Mes |
|
02M |
2 Mes |
|
03M |
3 Mes |
|
… |
… |
|
12M |
12 Meses |
|
18M |
18 Meses |
|
02Y |
2 Años |
|
03Y |
3 Años |
|
04Y |
4 Años |
|
05Y |
5 Años |
|
---
|
… |
|
50Y |
50 Años |
Son los tipos de interés a los que se referencian la rama variable o las ramas variables del producto, de entre la siguiente tabla:
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Referencia variable
|
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|---|---|---|---|---|
|
E1M |
Euribor 1 mes |
|||
|
E3M |
Euribor 3 meses |
|||
|
E6M |
Euribor 6 meses |
|||
|
E1Y |
Euribor 12 meses |
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|
EON |
Eonia |
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|
EST |
EuroSTR |
|||
A continuación se exponen varios ejemplos en esta tabla:
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Código |
Descripción |
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|---|---|---|---|---|
|
CSW10YE6M |
Coupon swap plain vanilla a 10 años contra Euribor 6m |
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BSW11YE6ME1Y |
Basis swap a 11 años Euribor 6m contra Euribor 1y |
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FRA04ME6M |
FRA 4x10 a 4 meses contra Euribor 6m |
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OIS06YEON |
OIS a 6 años referenciado a EONIA |
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OIS06YEST |
OIS a 6 años referenciado a EuroSTR |
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ZCS10YE3M |
Swap Zero Coupon a 10y contra E3m |
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