SENAF es la plataforma de negociación electrónica de BME para la deuda pública española negociada por creadores de mercado. Comenzó a operar en 1999 y actualmente es un SMN (sistema multilateral de negociación). Se adaptó a la Directiva MiFID II en 2018.

SENAF se conecta automáticamente al sistema de compensación y liquidación de Iberclear y a Meffclear, la entidad de contrapartida central.

SENAF está reconocida como sistema multilateral de negociación (SMN) por la Comisión Nacional del Mercado de Valores de conformidad con la Directiva MiFID y la Ley del Mercado de Valores española. También cuenta con la autorización del Tesoro Público para que los creadores de mercado puedan cumplir con sus compromisos de liquidez a través de él.

Mercado de contado

• Operaciones de compra y venta. Compra y venta de bonos, obligaciones y letras del Tesoro.
• Switches. Compra/venta de un valor con venta/compra simultánea de otro valor.

Repos inversos

Una operación de repo inverso consiste en dos ventas/compras relacionadas de bonos, obligaciones o letras del Tesoro emitidas por el Tesoro español que se celebran al mismo tiempo pero con momentos de liquidación diferentes.

Existen dos formas de negociación:

• Mercado genérico: El título se cede durante un plazo determinado para poder financiar la cartera de inversión o negociación. Se llama genérico porque, antes de la operación, la emisión que se entregará se encuentra en un conjunto de activos admisibles.
• Mercado específico: Supone la búsqueda de un bono, obligación o letra del Tesoro con un vencimiento concreto para poder cubrir posibles posiciones cortas en la cartera de negociación.

SENAF es un mercado ciego. La negociación es anónima, tanto a priori como a posteriori, lo que garantiza la confidencialidad de las actuaciones de sus miembros en el mercado.