<p>Esta es una excelente noticia para los fondos europeos Income y Value, que en conjunto gestionan más de 500.000 millones de euros. Dado que estos fondos suelen mantener importantes exposiciones a compañías con elevada rentabilidad por dividendo o con sesgo Value, los gestores pueden implementar estrategias de call overwriting (venta sistemática de opciones call) sin asumir el riesgo de tener que entregar las acciones de la cartera al vencimiento. De este modo, pueden generar una fuente adicional de rentabilidad a través de las primas de las opciones, complementaria a los dividendos, y mejorar potencialmente el perfil de rentabilidad ajustada al riesgo al mitigar los drawdowns. Es un claro ejemplo de cómo las opciones con liquidación por diferencias (cash-settled) pueden aportar un valor diferencial.</p>

Imanol Urquizu, Director de Derivados - Santander Asset Management

<p>Las opciones con liquidación por diferencia suponen un importante avance para las estrategias de generación de rentabilidad en la banca privada. Tradicionalmente, los gestores de banca privada dependían de estructuras over the counter (OTC), lo que implicaba configuraciones de cuenta complejas, acuerdos de colateral y mayores costes con los bancos de inversión. Al trasladarse a un formato listado, todo se simplifica: resulta más fácil abrir cuentas, gestionar la operativa desde el punto de vista del cumplimiento y la transparencia, y se optimiza el uso de garantías. Además, al ser contratos con liquidación por diferencia, no existe el riesgo de entregar o recibir acciones al vencimiento. Esto hace que las estrategias de rentabilidad —como la venta de puts, calls o spreads de volatilidad— sean mucho más sencillas de implementar para los gestores de banca privada, ofreciendo a sus clientes un acceso más limpio, seguro y eficiente a ingresos por primas.</p>

Imanol Urquizu, Director de Derivados - Santander Asset Management

<p>Las opciones con liquidación por diferencias representan un avance relevante para los clientes de banca privada y para aquellos inversores que buscan generar rentabilidad adicional o cobertura de riesgo de forma eficiente. Al eliminar la entrega física de acciones al vencimiento, se simplifican significativamente los aspectos operativos y se reduce la complejidad asociada a este tipo de estrategias. Esto facilita el acceso a herramientas que tradicionalmente han estado reservadas a inversores más especializados, permitiendo implementar estrategias orientadas a la generación de ingresos por primas, la cobertura de riesgos o la optimización de carteras. Al ser de estilo europeo evita cancelaciones anticipadas. Además, su negociación en un mercado regulado aporta transparencia, seguridad, liquidez y eficiencia, atributos especialmente valorados por el inversor minorista.</p>

Victoria Castillo Sánchez, Directora Mesa Global - GVC Gaesco